不鏽鋼——短期（qī）易漲難跌

原料端支撐（chēng）仍在

2021年是經濟全麵複（fù）蘇（sū）的一年，在新冠疫苗逐步推廣、經濟及消費（fèi）持續複蘇的背景下，短期不鏽鋼價格易漲難跌。

年初至今，不鏽鋼價格總體呈現振蕩偏強走勢。1月（yuè）初，不鏽鋼現貨市場整體庫存偏緊，商（shāng）家多數挺價。1月中旬，不鏽鋼期（qī）貨主力合約跌停，部分商家下調價（jià）格，但原料端（duān）高碳鉻鐵市場行情（qíng）偏強，鋼廠把控出貨節奏，市價以挺價為主。1月末至春節前，下（xià）遊積極囤貨（huò），市場成交氛圍尚可。隨著春節假期結束，下遊需（xū）求逐步複蘇，預計2021年一季度不鏽鋼將（jiāng）維（wéi）持振蕩偏強格（gé）局。

宏觀麵持續好轉

國內方麵，2021年1月財新中國製（zhì）造業PMI下降1.5個百分點至51.5，為2020年7月以來最低，但仍連續第九個月位於擴張區間。製造業供（gòng）給、需求繼續維（wéi）持擴張，但速度明顯放緩；海外疫（yì）情反複導致外貿企（qǐ）業訂單減少，明顯抑製（zhì）外需。中國（guó）1月官方製造業PMI為51.3，預期51.3，前值51.9；非製造業PMI為52.4，前值55.7，連續第二個月下（xià）滑；服務業PMI為52.4，前值（zhí）55.7，為去年2月以來最大降幅。2020年12月CPI升至100.2，同比增長0.2%。

海外方（fāng）麵，多國加強疫情管控。美國眾議院（yuàn）批準新冠紓困救濟法案的預算協調方案。美聯儲2月初頻繁提及縮減購債，市場擔憂有所上升。

整（zhěng）體上，國內方麵，消（xiāo）費仍然是經濟穩定運行的“壓艙石”，進出口表現搶眼，國內經濟逐步擺脫疫情影響，總體向好。海外方麵，歐美（měi）貨幣政策繼續寬鬆，並且歐央行（háng）有（yǒu）意提高降息預期，疊加拜登政府（fǔ）的財政刺激預期仍存，市場仍然偏樂觀。

基本麵利多凸顯

原料價格（gé）不斷走強。菲律賓雨季結束前（qián），鎳礦供應（yīng）持續緊張，礦價上（shàng）漲，鎳鐵成（chéng）交（jiāo）價格（gé）上行，華南鋼廠入場詢盤采購高（gāo）鎳鐵，但市（shì）場挺價明顯（xiǎn），暫未達成交易。印尼鎳鐵、不鏽鋼新增產能的投產同步進行中，回流（liú）至國內的鎳鐵數量（liàng）或存削（xuē）弱預期。其（qí）他原（yuán）料方麵，內蒙古鉻（gè）鐵（tiě）能（néng）耗雙控加碼，產量繼續削減，南（nán）方地區（qū）增量難（nán）以彌補內蒙古（gǔ）地區減量。內蒙古電費上調，鉻鐵冶煉成本增加，鉻鐵價格上行空間（jiān）仍（réng）在。304廢不鏽鋼采購價上漲至11000元/噸。成本（běn）驅（qū）動邏輯依然較強。

原料供（gòng）應偏緊。據SMM數據顯（xiǎn）示，2021年1月全國鎳生鐵產（chǎn）量環比增3.27%至3.86萬鎳噸。分品（pǐn）位看，高鎳鐵1月產量為3.16萬鎳噸，環比增5.74%；低鎳鐵產量為0.7萬鎳噸，環比減6.58%。1月鎳生鐵產量較去年12月反（fǎn）轉，高鎳生鐵與低鎳生鐵（tiě）產量（liàng）出現分歧。高鎳生鐵產量大幅增加，主要是華東大型鎳鐵廠產量大（dà）幅回升。低鎳生鐵產量大幅降低與華（huá）東（dōng）、華南等200係一體化不鏽鋼廠停產檢修（xiū）有關。

預計2月全國鎳生鐵產量預期環比下降6.86%至3.59萬（wàn）鎳噸，其中（zhōng）高鎳生鐵環比下降6.51%至2.95萬鎳噸，低鎳（niè）生鐵環比下降8.45%至0.64萬鎳噸。

同時，鉻鐵（tiě）供應同樣緊張。根據Mysteel調研顯示（shì），2021年1月高碳鉻鐵產量為42.4萬噸，較2020年12月減少7.7萬噸，環比（bǐ）減幅15%；較2020年1月減少9.4萬噸，同比（bǐ）減幅18.3%。其中，內蒙古地（dì）區1月產量為25.0萬噸（dūn），環比（bǐ）減幅（fú）24%，占全國產（chǎn）量59%。預（yù）計2月鉻係合金產量約41萬噸。

消（xiāo）費持續複蘇。從表觀消費（fèi）來看，預計2021年中國不鏽鋼粗鋼產量為3276.2萬噸，同比增9.8%；300係為（wéi）1590.7萬噸，同比增7.9%，200係為1070.4萬噸，同（tóng）比增11.3%，400係為615.2萬噸，同比增12.5%。預計2021年（nián）不鏽鋼表觀消費量為2956.9萬噸，同比增13.1%。

2021年上半年國（guó）內暫無不（bú）鏽鋼冶煉新增項目投產，但產能利用率（lǜ）預計同比大幅提升。印尼不鏽鋼（gāng）方麵，主要關注印尼德龍象嶼項目，餘下150萬噸年（nián）產能計劃將在2021年全部投產（chǎn）完畢，二期仍規劃方坯產品（pǐn）。

2021年韓國對（duì）中國、印尼等國的不鏽鋼（gāng）板材反傾銷措施將落地，國內不鏽鋼出口再遇挑戰。但2021年一季度鋼廠訂單基本（běn）在年（nián）前簽完，家電、裝飾等傳統消費領域表現良好（hǎo）。

庫存維持（chí）低位。據Mysteel統計，截至2月18日，不鏽鋼社會總（zǒng）庫存(無錫（xī）市場與佛山（shān）市場)為70.96萬噸，同比減少14.54%。今年春節後的庫存總（zǒng）量同比去年（nián）呈現下降趨（qū）勢，節前庫（kù）存較低，節（jiē）後（hòu）雖（suī）有一定程度（dù）增加，但並未超過去年（nián）同期水準。

綜上（shàng）所述，目前不鏽鋼（gāng）市（shì）場原料端支撐較強（qiáng），隨著節（jiē）後下遊需求逐步恢複（fù），短期（qī）不鏽（xiù）鋼價格易（yì）漲難跌。（來源化工網）